本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知(zhī)名(míng)企业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年(nián)利(lì)润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务(wù)收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空(kōng)预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模(mó)式(shì)是(shì)获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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