金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期(qī)货的(de)种植(zhí)周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际(历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么jì)市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖(táng)价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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