随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精(jīng)选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己(jǐ)对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对(duì)于今(jīn)年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半(bàn)导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认(rèn)为现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了(le)一季报。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公(gōng)司(sī)一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此我们(men)一(yī)季度暂时还没(méi)有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们持(chí)仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要(y天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码ào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码价值优选A代表作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集(jí)团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结(jié)合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市场(chǎng)中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事(shì)，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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