金融界5月22日消息(xī) 悄(qiāo)然之间，已(yǐ)经崩盘了33年的日本(běn)股市竟然奇迹(jì)般的活过来了(le)，甚至还(hái)在(zài)不(bù)断挑战(zhàn)新高，真(zhēn)是活(huó)久见。

　　22日(rì)，日本(běn)股市主要股指日经225指(zhǐ)数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今年以来日经225指数已涨超(chāo)19%。

　　而(ér)这之前，日本股市几经挣扎但是最终(zhōng)都(dōu)黯淡收(shōu)场，但是似乎这次(cì)有点不一样的味道，“股神”巴菲特助阵、“华(huá)尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地(dì)缘政治(zhì)的变动使(shǐ)得(dé)日本股市(shì)变(biàn)得微妙起来(lái)。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根据(jù)日(rì)本交易所集团(tuán)，4月海(hǎi)外投(tóu)资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的(de)最大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　当然(rán)这其中也(yě)包(bāo)括在3年前就“闻到”金钱味道的巴(bā)菲特，2020年8月，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住友(yǒu)商事和丸红。自首次(cì)披(pī)露之后，巴(bā)菲(fēi)特已(yǐ)3次购买并扩大了对日(rì)本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本持有的(de)股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都多(duō)。今(jīn)年(nián)早些(xiē)时候，巴(bā)菲特增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年(nián)92岁高龄(líng)的(de)他还在上个(gè)月罕见地亲自访问(wèn)日本。

　　对于为何在(zài)这个时点，不断(duàn)增持日本股票？在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理(lǐ)解(jiě)，我们可能(néng)和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购(gòu)股票(piào)，我们(men)也能(néng)很(hěn)好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业(yè)务，同时我们还(hái)能通过融资解决汇率风险问(wèn)题(tí)。所以我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事(shì)情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的(de)接班人），因为(wèi)接下来(lái)双方可(kě)能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告(gào)诉大家姜还是老的(de)辣。

   多位(wèi)大佬(lǎo)抄底日本(běn)

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中(zhōng)。3月(yuè)31日，黑(hēi)石(shí)集团主席(xí)苏世民拜访了日本(běn)首相(xiāng)岸田文(wén)雄。黑(hēi)石集团两(liǎng)年前在日本一举收购8家酒店，此行被(bèi)外(wài)界普(pǔ)遍认为日本还蕴藏着更(gèng)多(duō)投资机会。

　　同一(yī)时期，黑石集团最主(zhǔ)要的竞争对手(shǒu)——KKR创始人亨(hēng)利·克拉维斯也在日(rì)本与投资对象展开交(jiāo)流。

　　4月初(chū)造访(fǎng)日(rì)本东京的(de)还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)决定重(zhòng)新在(zài)东京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的(de)运营牌照。

    日(rì)本(běn)受益于地缘政治格(gé)局变化

　　自1989年(nián)日本泡沫(mò)经济崩溃以来，日本股市一直(zhí)都在苦(kǔ)苦(kǔ)的填坑(kēng)之中，如今似乎局面发生了变化。

　　虽然巴菲特在(zài)股东大会上解释了(le)抄底日本股(gǔ)市，但是“狡猾”的巴老爷子也有所保留(liú)。站在(zài)事后(hòu)马(mǎ)后(hòu)炮(pào)的角(jiǎo)度(dù)看，对股(gǔ)市拥(yōng)有独特(tè)理解的(de)巴菲特对国(guó)际地缘(yuán)政治(zhì)的变化也(yě)颇有研(yán)究。

　　自2018年中美贸易争(zhēng)端以(yǐ)来，国际地(dì)缘政治格局巨变。在新的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要的(de)角色，同(tóng)时日本在芯片等(děng)产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要(yào)变(biàn)量。仔细观察(chá)日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现(xiàn)日本的设备投(tóu)资开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的(de)原因，也暗(àn)合地缘变(biàn)迁的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政治格(gé)局(jú)，在全(quán)球动(dòng)荡的大背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本敏感(gǎn)变化的(de)巴菲特，一直在等待出手(shǒu)的时机(jī)。直到新(xīn)冠危机爆发(fā)，日本(běn)股市(shì)出(chū)现急(jí)搓(cuō)，巴菲特终于等到了被低估的日本(běn)资产，自此疯狂(kuáng)抄底(dǐ)日本(běn)股(gǔ)市。

　　而日本5大(dà)商社也用业绩证明自己的确被低估(gū)了(le)。据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)于(yú)5月9日全部出炉。5大商社的合(hé)计(jì)净利润超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。

　　除了日(rì)本(běn)基(jī)本面(miàn)发生(shēng)的变化，日本监管层(céng)的助推也是一股(gǔ)不(bù)容忽视的(de)力(lì)量。日本(běn)监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善(shàn)和(hé)价值的(de)修(xiū)复，其中(zhōng)敦促企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成为(wèi)改革重要抓手。

　　尤其是在(zài)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了(le)改变大量(liàng)个股股价跌破净值的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布(bù)《关于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股价经营要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一(yī)波(bō)回购热潮(cháo)。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反向指标”的高盛也出来高喊日本可能正接(jiē)近(jìn)十年(nián)一遇的牛市。至于日(rì)本股市未来将走向(xiàng)何方，一切将由时间给出答(dá)案吧(ba)。

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