在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的(de)大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易(一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次yì)方达基金两(liǎng)大公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市(shì)场价(jià)格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势(shì)和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京(jīng)交易所提(tí)出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日(rì)元的(de)股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流入(rù)资(zī)金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)看，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部(bù)表(biǎo)示，随(suí)着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的(de)回调(diào)，当前估一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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