在投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续一寸多少厘米公分 一寸是几个手指受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的(de)下(xià)跌(diē)，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等(děng)方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避免(miǎn)盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流入资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新生态一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出(chū)超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但部分机(jī)构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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