5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出(chū)标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直(zhí)播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的(de)利润(rùn)和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(ch3千克是多少斤 1千克是一斤吗ǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连(lián)续(xù)两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低(dī)于2021年同3千克是多少斤 1千克是一斤吗期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存(cún)量资金博弈的(de)背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资(zī)者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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