财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时(shí)间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士(shì)和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到(dào)下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不(bù)足(zú)以带岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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