财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

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　　从上述调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临界值(zhí)，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三(sān)安光电(diàn)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承(chéng)受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议(yì)投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiākono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗o)费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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