北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数cì)公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进(jìn)行了梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市(shì)公(gōng)司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出(chū)了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.S49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数H）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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