5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策之字是什么结构的字，近字是什么结构略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%之字是什么结构的字，近字是什么结构的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期(qī)，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开(kāi)工(gōng))不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　之字是什么结构的字，近字是什么结构　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并(bìng)将继(jì)续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平(píng)衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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