在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池(chí)厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅(xùn)速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较(jiào)为合(hé)理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于(yú)稳定(dìng)增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末一厢情愿是什么意思(mò)其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占(zhàn)总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较(jiào)低位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也(yě)反(fǎn)映了(le)行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月(yuè)时(shí)间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目(mù)前库存多(duō)集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)预一厢情愿是什么意思(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业务在2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)的空间(jiān)比动(dòng)力(lì)电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于(yú)供应量(liàng)的领域(yù)，不存(cún)在需(xū)求疲(pí)软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集装一厢情愿是什么意思箱(xiāng)产品。

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