关(guān)注市场热(rè)点消(xiāo)息(xī)。

　　美(měi)联储布拉(lā)德：利率(lǜ)可能(néng)需要进一步提高

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者可能(néng)不得不进(jìn)一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补(bǔ)充称，自(zì)己将(jiāng)观望(wàng)一定时间，看看经济数据表现再决(jué)定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们(men)过(guò)去15个月(yuè)采取的(de)激进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀(zhàng)是否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路(lù)上。” 布(bù)拉德表示(shì)，需要看到(dào)“通胀实质(zhì)性下(xià)降”才能确信没有必要加息。

　　布拉(lā)德还表示，他认为美联储仍然(rán)可以实(shí)现软着(zhe)陆，在不(bù)触发经济(jì)严重下滑的情况下帮助(zhù)通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可(kě)能陷(xiàn)入衰(shuāi)退，但(dàn)这不是基线情景。我认为基(jī)线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳动力市场可能略(lüè)有(yǒu)疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德(dé)说。

　　布拉德是(shì)美联储决策者(zhě)中(zhōng)鹰派官员的代(dài)表人(rén)物(wù)，素(sù)有“鹰王”之(zhī)称，但(dàn)今(jīn)年在联邦(bāng)公开市(shì)场委员会(huì)（FOMC）没有(yǒu)投(tóu)票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人民(mín)银行(xíng)5月5日表(biǎo)示，香港(gǎng)与内地利率互换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换(huàn)通(tōng)”）的各(gè)项准备工(gōng)作进展顺利，初期先行开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通”下的交易将于(yú)2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港及其他国家和地区的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)经由香港与内地(dì)基础设施机构之间在(zài)交易、清算、结算等方面互联互通的机(jī)制安(ān)排，参(cān)与(yǔ)内地(dì)银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场。初期可交易品种为(wèi)利率互换产品，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的境内投资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中心签署报价商(shāng)协议(yì)，并为上海清算所利率互换集中清算业务(wù)的清算会(huì)员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投(tóu)资者(zhě)为符合人(rén)民银行要求并完(wán)成内(nèi)地银行间债券(quàn)市场准入备案的境外机(jī)构投资者，并经外汇交(jiāo)易中心开通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限的(de)境(jìng)外投资者需同时申(shēn)请成为场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的清算会(huì)员(yuán)或该(gāi)类会员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民(mín)币(bì)，后续(xù)可根(gēn)据(jù)市场情况适时调整额度(dù)。现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸; line-height: 24px;'>现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸p>

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨(zuó)日，转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)出现“大(dà)乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却(què)仍(réng)能正(zhèng)常交易，盘中(zhōng)一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上(shàng)交所发(fā)现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停牌，并(bìng)发(fā)布(bù)公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所(suǒ)发(fā)布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易(yì)处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰(tài)工业股(gǔ)份有限公司（以下简称(chēng)公司）在(zài)上交所网站发布关于实施“嵘泰(tài)转债”赎回暨(jì)摘牌(pái)的公告称，嵘泰(tài)转债最后一个交易(yì)日为(wèi)2023年5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止(zhǐ)交(jiāo)易。公司后续分别于(yú)4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债(zhài)仍(réng)挂(guà)牌交易(yì)。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)。经统计(jì)，嵘泰转债在匹(pǐ)配成(chéng)交阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依(yī)据《上(shàng)海(hǎi)证券(quàn)交易所债券(quàn)交易规则(zé)》第一(yī)百三十(shí)条等相关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日(rì)相关匹配成交(jiāo)取消，交易无效，不进行(xíng)清算(suàn)交收(shōu)。嵘泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的(de)发生(shēng)，上交所深表(biǎo)歉意(yì)，并将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在(zài)宏(hóng)观利(lì)空阶段性出尽后，市场情绪有(yǒu)所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本(běn)面迎来(lái)改(gǎi)善，“五一”假期(qī)过后，油脂市场连(lián)涨两日(rì)。昨日，棕榈油(yóu)主力合约(yuē)2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加(jiā)息预期(qī)以(yǐ)及(jí)欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油价格大(dà)幅下(xià)挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月(yuè)4日凌晨(chén)，美(měi)联储如预期(qī)加息25个基点，这是本轮加息周期的第十次加息(xī)，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期的(de)终点。同时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决定放慢(màn)加息步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹，油脂(zhī)价格在(zài)假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱后(hòu)也迎来上(shàng)涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫表(biǎo)示，在此轮(lún)上涨(zhǎng)过(guò)程中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜(cài)油紧随其后，而(ér)豆油(yóu)因5—6月大豆(dòu)到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货研究(jiū)所油脂油(yóu)料分析师侯雪(xuě)玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是(shì)由基本(běn)面的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预(yù)期。油脂(zhī)相关上(shàng)市企业一季(jì)度业(yè)绩(jì)大(dà)增，多(duō)因为销量上涨和(hé)毛利率提升共(gòng)同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交(jiāo)通运输部数据(jù)显示(shì)，假期前三天日(rì)均发送(sòng)人数(shù)和2019年、2021年(nián)基本(běn)持平(píng)。这意(yì)味(wèi)着油脂餐饮端消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在一轮补库(kù)需求(qiú)。未(wèi)来很(hěn)长一(yī)段时间，餐(cān)饮端将持续(xù)成为支撑(chēng)油脂(zhī)需求(qiú)的重要(yào)力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压榨企业(yè)5月上(shàng)旬仍出(chū)现不同程(chéng)度的停机计划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方(fāng)面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库(kù)存环比(bǐ)下(xià)降15％至264万(wàn)吨，其中产量(liàng)425万(wàn)吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎(hū)持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万(wàn)吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时(shí)，海外市场方面，受(shòu)到马来西(xī)亚棕榈油库存减(jiǎn)少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本周累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油整体(tǐ)数据偏弱，出口月(yuè)度环比下降，且产量降幅不(bù)足，导(dǎo)致市场(chǎng)情(qíng)绪略显悲(bēi)观。但在(zài)价格(gé)持续下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应(yīng)以及机构对于(yú)4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下(xià)降的乐观情绪(xù)，推动(dòng)期价快(kuài)速反弹(dàn)，而库存预(yù)估下(xià)降的(de)原因来(lái)自于马来西亚(yà)国内消(xiāo)费需求的(de)增加。”中辉期货油(yóu)脂油料(liào)分析师贾晖表示(shì)，外盘带动(dòng)内盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身基本面(miàn)供应增加的利(lì)空因素(sù)逐步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和基本面(miàn)，谁将起(qǐ)到主导作用？

　　据外媒报道(dào)，周(zhōu)五公布的一项(xiàng)调查显(xiǎn)示(shì)，全球第二大(dà)棕榈油生产国——马来(lái)西亚截至(zhì)4月底的棕榈油(yóu)库存料降至(zhì)11个月以来(lái)最低水平，因产(chǎn)量(liàng)持平且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九位分析师和(hé)贸(mào)易(yì)商(shāng)预估(gū)中值显示，棕(zōng)榈油库存(cún)料较(jiào)3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月(yuè)减(jiǎn)少(shǎo)并触(chù)及2022年5月以来(lái)最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由(yóu)升(shēng)转降，刷新5个半(bàn)月的(de)最低(dī)水平。中国粮油商务(wù)网监(jiān)测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年第17周(zhōu)末，国(guó)内棕榈油库(kù)存(cún)总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨(dūn)；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高(gāo)度库存(cún)量为(wèi)4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马(mǎ)来西亚和国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下降(jiàng)，但原因各有不同。马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存下降(jiàng)的主要原因来自于产量的季(jì)节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受到年初国(guó)内疫情防控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消(xiāo)费的增加，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高位运(yùn)行(xíng)导致棕榈油替代(dài)性能(néng)大大增强(qiáng)，也进一(yī)步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西(xī)亚及(jí)中国棕(zōng)榈(lǘ)油库存下降，但(dàn)由于印尼(ní)5月出口(kǒu)政策(cè)出(chū)现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印度作为全(quán)球主要的棕榈(lǘ)油进口国，虽然(rán)库存都不同程度(dù)下降，但都仍(réng)处(chù)于(yú)历史较(jiào)高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑(yì)制其(qí)消费和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲(líng)介(jiè)绍，对于棕榈(lǘ)油产地来(lái)说，每(měi)年(nián)的1—4月属于去库周期(qī)，因产量(liàng)处于年内低位，无法满(mǎn)足(zú)当(dāng)月需求。今年4月国际(jì)豆(dòu)棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口需求差，但依(yī)然(rán)没(méi)有扭转去(qù)库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水平低是去库(kù)的主要(yào)原因。后期随着产量季节性(xìng)增(zēng)加(jiā)，棕榈油重新累(lèi)库(kù)也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯(hóu)雪玲认为，棕(zōng)榈油的去库更多是供需双重推(tuī)动(dòng)的结果。随(suí)着产地挺价(jià)，进口利润差，棕榈(lǘ)油到(dào)港压(yā)力下降(jiàng)，月均(jūn)到(dào)港量(liàng)30万(wàn)吨左右。更为重要的是，国内油脂餐饮(yǐn)需(xū)求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用(yòng)限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油(yóu)要(yào)想重新累库(kù)，需(xū)要(yào)进口增加，也(yě)就是(shì)说进口利润打开，产地(dì)让利(lì)，这至少需(xū)要产地库存(cún)压(yā)力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于国(guó)内，存在节(jié)奏差。

　　“从目前的(de)市场情(qíng)况(kuàng)来看，短期内缺乏明显利多因素驱动，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳(wěn)阶段。后续需要密(mì)切关注厄尔尼诺(nuò)气候的发生和(hé)持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多市(shì)场人士(shì)看来，今年(nián)仍是“宏观(guān)大年(nián)”，宏观层面对于(yú)大宗商品(pǐn)的影(yǐng)响仍然起到主导作(zuò)用(yòng)。那么，对(duì)于(yú)油脂市(shì)场(chǎng)来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾声，欧洲(zhōu)央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美(měi)联储会议的结束，市场焦点仍(réng)将集中在美国银行(xíng)业的任何可能的(de)风(fēng)险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对(duì)于油脂来说，目前基本面仍然(rán)多空交(jiāo)织。当(dāng)前年度加拿大油菜(cài)籽(zǐ)的丰(fēng)产(chǎn)对国内(nèi)市场的压(yā)力持续存在(zài)，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆(dòu)大(dà)量到港(gǎng)的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外国内棕榈油整(zhěng)体库(kù)存偏高也使得油脂整体(tǐ)的行情难以表现得(dé)特(tè)别(bié)强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕(pò)比和当前年(nián)度南美大豆的减产预期(qī)的逐(zhú)渐兑现背景下，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在(zài)此情况(kuàng)下，油(yóu)脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单(dān)边行情(qíng)仍将比较多地被宏观(guān)因素主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在市场预期当(dāng)中，因(yīn)此对大(dà)宗商品(pǐn)市场的利空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来(lái)说，虽(suī)然生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占(zhàn)到产量30％以上，欧(ōu)盟工业(yè)消(xiāo)费和食(shí)用消费各占一半，但各国生(shēng)物(wù)柴油政策比例一段时期内是固(gù)定(dìng)的，不会(huì)因为原(yuán)油及宏(hóng)观(guān)市场的波动，而(ér)出现生物柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上油(yóu)脂食用作为(wèi)消费必需品，宏(hóng)观(guān)因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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