华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的(de)是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间(jiān)5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资(zī)者的资(zī)金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资(zī)金(jīn)向老投(tóu)资者支付(fù)股息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险的情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被(bèi)夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股公司(sī)中最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满足(zú)股东(dōng)的(de)支出(chū)，从而抬(tái)高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊(yī)坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最(zuì)好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已(yǐ)经很(hěn)好地证明(míng)了这一(yī)点。我(wǒ)们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们的维权(quán)原则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及(jí)我们(men)投资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目(mù)前在(zài)14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风(fēng)险，尤其(qí)是在我们(men)今天(tiān)所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富(fù)的阿达(dá)尼(ní)集(jí)团了。兴登堡(bǎo)研究百(bǎi)页的(de)做空(kōng)报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国(guó)公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学(xué)学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特(tè)的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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