钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题(tí)莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元(yuán)定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预(yù)期天差地(dì)别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项(xiàng)目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离(lí)子电池同时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进(jìn)度大大落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电(diàn)才(cái)作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨(kuà)界钠电(diàn)的(de)各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息(xī)催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年的(de)时(shí)间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃(yuè)进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公(gōng)司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决(jué)定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类(lèi)设备(bèi)及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠(nà)离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授(shòu)信(xìn)未使(shǐ)用额(é)度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投(tóu)资钠(nà)电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟(nǐ)向工(gōng)商(shāng)银行、农业(yè)银(yín)行等组成(chéng)的(de)联(lián)合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参团银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计(jì)划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年(nián)销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司营收(shōu)将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金实(shí)力(lì)有限公(gōng)司(sī)外，核心(xīn)还在其大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如(rú)何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大(dà)建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披(pī)露(lù)的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨头(tóu)们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中祥(xiáng)航(háng)业(yè)、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实(shí)际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日(rì)投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池(chí)是(shì)在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠电池成本(běn)基本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下(xià)降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂的(de)价格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格(gé)波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资(zī)上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将(jiāng)2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核(hé)心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项(xiàng)目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘(pán)生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施(shī)地点(diǎn)由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变(biàn)更(gèng)募投计划的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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