5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持(chí)股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资(zī)产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公(gōng)司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到(dào)了相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连(lián)续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很(hěn)大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续正、异、新，正异新的区分向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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