中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数n)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.1a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数2％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的(de)业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证(zhèng)券也表示(shì)，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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