本(běn)周，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚晃一(yī)枪，以连(lián)跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是(shì)受(shòu)中(zhōng)概(gài)股拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股(gǔ)急挫(cuò)

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期(qī)间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子(zi)尾(wěi)巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是外围(wéi)股(gǔ)市(shì)下跌(diē)的风险输(shū)入(rù)。作为同股同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数(shù)兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数(shù)和恒生(shēng)指数(shù)过(guò)去3个月(yuè)表现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘(pán)中低位较2月峰值(zhí)缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资(zī)金从新兴(xīng)区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将(jiāng)中国股票(piào)评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放(fàng)缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两(liǎng)大(dà)数(shù)据预示(shì)着美国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在(zài)必行。英(yīng)为财情的美联(lián)储(chǔ)利率观测器最(zuì)新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来显现，美(měi)国对(duì)策是：以1930年大萧条(tiáo)以来最快速度紧缩货币(bì)供应(yīng)。美国3月M2货币供(gōng)应量（未(wèi)经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且(qiě)是(shì)连(lián)续第四个月收缩。美联储加息(xī)导(dǎo)致金融资(zī)产盈利缩水，缩表则令(lìng)流(liú)动(dòng)性折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行股价周三盘中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存(cún)款较(jiào)去年末减(jiǎn)少约(yuē)1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再(zài)抱(bào)团银行股(gǔ)，银行部(bù)分龙头股(gǔ)招行等承压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓(tuí)势，一是二(èr)者(zhě)虎年最后(hòu)3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市净率远高于行业均值，难以(yǐ)赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字(zì)头(tóu)指数年内上涨11％，强于同(tóng)期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而(ér)沪深(shēn)京(jīng)三(sān)市A股的市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估值回归市(shì)场均值，已是(shì)国家资本新战(zhàn)略(lüè)。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是(shì)市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中国移动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预(yù)期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷(pēn)式牛市带来的财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从1991年以来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二(èr)者同时上涨的(de)年(nián)份有(yǒu)11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘(piāo)红4次(cì)，5月份(fèn)这个(gè)风向标(biāo)已不太灵(líng)光(guāng)。相比之下，自从(cóng)2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆(jiē)飘(piāo)红。截至周(zhōu)四，沪(hù)指(zhǐ)4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率(lǜ)不低(dī)。

　　以科技股为主题的(de)红五月行情能否再(zài)现？关键(jiàn)在要(yào)看两点(diǎn)：一是年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股(gǔ)第二大(dà)行(xíng)业指数，电气设备(bèi)板块能否企稳。该指(zhǐ)数年内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘较周(zhōu)三(sān)低位上(shàng)涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来(lái)，沪深(shēn)两市单日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大盘(pán)重新回(huí)到W形整理格(gé)局，后市即(jí)使考验3200点附(fù)近的半年线和年(nián)线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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