昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银(yín)行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价(济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50jià)格(gé)飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押(yā)注美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个基(jī)点。6月的美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们预计到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没有任(rèn)何(hé)要(yào)求(qiú)和条件的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告(gào)称，如果美国(guó)国会不(bù)提高政府的债务(wù)上限，由此产生的债务(wù)违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违约(yuē)将导致失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭(tíng)在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的(de)投资(zī)成本。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷(dài)市(shì)场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家(jiā)庭和依赖社会保障(zhàng)的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真正的(de)挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束(shù)时(shí)，这(zhè)位资(zī)深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公(gōng)司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认(rèn)为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金(jīn)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫(liú)燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气(qì)期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调整为7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报(bào)价的(de)第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三(sān)是近(jìn)期降(jiàng)雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南(nán)北部(bù)分(fēn)区(qū)域二次育(yù)肥采购量增加，政策(cè)消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐(lè)观预期(qī)，但已(yǐ)注入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明(míng)显承(chéng)压。同(tóng济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50)时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供(gōng)应(yīng)偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今(jīn)年(nián)下半年市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加(jiā)，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入(rù)增(zēng)加、消(xiāo)费(fèi)意愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却一直不(bù)温不(bù)火。目前(qián)看(kàn)，今年(nián)生猪(zhū)的需求大(dà)概率将(jiāng)回归(guī)到(dào)正常(cháng)年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质(zhì)性好转。目(mù)前“五一”备货基本(běn)收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提(tí)前(qián)反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按(àn)照官方能(néng)繁(fán)存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处(chù)于逐步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在(zài)国(guó)家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续(xù)第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈(lǘ)油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于(yú)第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到来从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求的担忧则(zé)进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了(le)产地未来(lái)供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易日(rì)均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用(yòng)需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼可(kě)能放(fàng)松(sōng)DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达(dá)425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库(kù)存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份工(gōng)作(zuò)日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库，且(qiě)随(suí)着复产利(lì)多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出(chū)。但是(shì)其(qí)国内食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国(guó)际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需(xū)求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进一步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干燥(zào)天气，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的大势，国(guó)内库存短期(qī)内仍可能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕(yù)的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史极(jí)低(dī)负(fù)值(zhí)，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞(jìng)争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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