美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的(de)数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期(qī)测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决后，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的(de)一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再(zài)次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析(xī)称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑(huá)的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上(shàng)市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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