本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆(lù)收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑(huá)60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿(ér)科、内(nèi)科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方案能(néng)力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的(de)核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一(yī)步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求(qiú)大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及(jí)销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车数(shù)字化是(shì)趋(qū)势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差(chà是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)，但公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供(gōng)射(shè)频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设(shè)计和销售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集成化模组研发能力，技(jì)术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信射(shè)频前端(duān)发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极(jí)低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内军(jūn)方(fāng)客户和军工集团。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关(guān)联交易(yì)占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的(de)军工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提(tí)供商，主要为(wèi)移动(dòng是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗)互联网相关(guān)场景客户提(tí)供(gōng)移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解(jiě)决方(fāng)案，并根据(jù)客(kè)户(hù)需求提供(gōng)定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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