金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额2junk food 可数吗，junk food是单数还是复数80.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿(yì)元(yuán)，非银(yín)行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192junk food 可数吗，junk food是单数还是复数亿美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下(xià)：在(zài)经(jīng)历了(le)一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有所提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为(wèi)4月居民存(cún)款减少更可(kě)能去向(xiàng)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特(tè)征反(fǎn)映(yìng)了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍(réng)然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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