本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前北(běi)交所什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元(yuán)即可(kě)成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今(jīn)年3月7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以发起式(shì)的形式(shì)设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，除博时(shí)基金旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立(lì)，获1496户有效认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍显著低于其他上市(shì)板块(kuài)中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数(shù)基金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些产品(pǐn)开始加速(sù)“回血(xuè)”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体(tǐ)走势(shì)有望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净(jìng)利润达5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)投资价(jià)值，多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被(bèi)显著低估，也(yě)是长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交(jiāo)所公司今年(nián)以来依(yī)然延续(xù)了较快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合预(yù)期的(de)，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业(yè)务(wù)细则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的(de)密(mì)集(jí)发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市(shì)场(chǎng)长期(qī)发(fā)展的基石，这使得他(tā)们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明(míng)显低(dī)估(gū)。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触底回(huí)升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升(shēng)逐渐(jiàn)得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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