近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音果文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包(bāo)括文化艺术交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行(xíng)业(yè)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音xiào)果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述(shù)，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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