用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型(xíng)，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目(mù)前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价(jià)就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络(luò)在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网(wǎng)络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络发布的(de)2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大(dà)股(gǔ)东(dōng)，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也(yě)惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的(de)会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中国(guó)企业(yè)级服务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联网(wǎng)开发(fā)平台(tái)。2017年以来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一(yī)底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转(zhuǎn)型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超(chāo)过(guò)70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(j中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022ǐn)有25％，国(guó)外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(中考立定跳远满分多少米2023，中考立定跳远男生评分标准2022bìng)不(bù)一定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友(yǒu)在(zài)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心(xīn)的(de)严重不足，也反(fǎn)应了其在(zài)高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也(yě)因此大(dà)跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空间。但从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段(duàn)，道阻且长。

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