北(běi)交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公(gōng)募基金投资(zī)北交所步伐不断推进，除了推出(chū)北(běi)证50指数基(jī)金、北交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特新(xīn)”主题基(jī)金外(wài)，存量产(chǎn)品也加大北交所布局力(lì)度，今年更有新基(jī)金(jīn)密集(jí)公告可(kě)投北交所股票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士(shì)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)北(běi)证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司(sī)表现良好，叠(dié)加较低的估值水平(píng)，公(gōng)募基金等专业(yè)投资者(zhě)积极挖掘北交所投资机遇，投向北(běi)交所的(de)意愿也在增(zēng)加。从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交(jiāo)所股票处(chù)于(yú)投资相对早期阶段，更(gèng)具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行(xíng)业(yè)，长期投资价值(zhí)受到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投北交所

　　专业机构(gòu)挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个(gè)月等十多只次新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易所上市股(gǔ)票，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金产(chǎn)品外，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金(jīn)等(děng)多家基金公司也(yě)发布(bù)公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股票是国(guó)内(nèi)依法发(fā)行(xíng)上市的股票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交(jiāo)易的(de)股票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标、投资策略(lüè)、投资范围、资产(chǎn)配置高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下(xià)基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募新(xīn)基金(jīn)之所以密集公告可(kě)投北交所(suǒ)，一(yī)方面表(biǎo)明(míng)专(zhuān)业投资(zī)机构敏锐地发现了(le)北交所(suǒ)相关股票潜在(zài)的投资机会(huì)，开始加大布局(jú)力(lì)度；另(lìng)一方面(miàn)，北交所上市公司(sī)是(shì)除沪深两市以外国内(nèi)最优质公司的(de)代表(biǎo)，许多标的(de)当前估值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认(rèn)为，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募参与(yǔ)北交所意(yì)愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来，被动资(zī)金的(de)加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更(gèng)加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良好表现(xiàn)也使得(dé)越来(lái)越多投资者关注到北交所，自然也引(yǐn)来更(gèng)多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也(yě)表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱(qián)效应(yīng)、可(kě)投标(biāo)的稀缺性(xìng)以及(jí)专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度(dù)。而近(jìn)期北(běi)交所市场出现积极(jí)信号(hào)：2022年年(nián)报中，多只公(gōng)募(mù)基(jī)金产品出(chū)现在北交所公司前十(shí)大股东名(míng)单中；北交所较大规模公(gōng)司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表现(xiàn)继续向好；次新基(jī)金在北交所的(de)持股集中度高。“预(yù)计随着后续(xù)市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北(běi)交所(suǒ)市(shì)场的(de)公募基金，在投资比例、策略上也存(cún)在(zài)差异，但(dàn)未来会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究(jiū)和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上市公司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将深(shēn)入细分(fēn)产业链(liàn)的(de)研究(jiū)，挖(wā)掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根据主板上一些成长赛道(dào)的(de)公司估值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合(hé)配置(zhì)上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此(cǐ)外，北交所相关基金(jīn)也会积极参与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士也(yě)称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目前有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交所股票为主要投资范围的(de)基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投资范(fàn)围扩大(dà)至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总(zǒng)市值情况看，截(jié)至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基金持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募投(tóu)资北交所(suǒ)总市值总体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与新能源行业相关的(de)个股市值(zhí)占比较高，而(ér)去年下(xià)半年新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)整体回(huí)调幅(fú)度(dù)较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证(zhèng)50指数一度出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡(dàng)下(xià)行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表(biǎo)示，北交所(suǒ)当下(xià)呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对(duì)比上(shàng)证、深(shēn)证的(de)大多数公司而言又相对早期，可(kě)投资(zī)标的(de)规模(mó)也相对更(gèng)小；但(dàn)从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，这(zhè)也意味着更大(dà)的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的长期(qī)投资价值。

　　具体落实(shí)在投资层(céng)面，景顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但(dàn)是整体还是(shì)比较(jiào)看好细(xì)分(fēn)行业(yè)的、符合(hé)“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军(jūn)：这些公司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)、受到的(de)关注度(dù)可能(néng)不高，但在其所属行业中(zhōng)拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力，在(zài)研发(fā)投入的(de)强(qiáng)度上、成(chéng)长性指(zhǐ)标上(shàng)，也不弱(ruò)于(yú)创(chuàng)业板、科创板(bǎn)的上市(shì)公司，而(ér)且由于(yú)市值较小，可能反而拥(yōng)有更大(dà)的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表示，从(cóng)中长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的不断完(wán)善、已上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的投资价值不断明确(què)，以及场内流动性不断提(tí)升，势必会吸引(yǐn)更多优(yōu)秀的企业、活跃的资金流入。北证50指数估(gū)值有向上修(xiū)复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重(zhòng)点关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点关(guān)注具有高成长性、国产化逻(luó)辑强的优质产业链(liàn)。更多的阿(ā)尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金相关(guān)投研人(rén)士也称，北交所(suǒ)有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策(cè)支持的(de)东风和企(qǐ)业(yè)自身的努力，我们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的(de)过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为北交所具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域。”

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