用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸转型第二(èr)阶段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一(yī)季(jì)度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市(shì)公司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露(lù)定增结果(guǒ)，增发(fā)数(shù)量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连续爆雷(léi)：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数(shù)，也(yě)从2022年一(yī)季(jì)度的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数(shù)量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二(èr)阶段道(dào)阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云(yún)服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基(jī)础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服(fú)务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是(shì)没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向(xiàng)外(wài)部市场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场(chǎng)对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的严(yán)重不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到财务和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的(de)同时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司(sī)市值严重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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