金(jīn)融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正(z社日节是什么节日 社日节是农历几月初几hèng)在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和(hé)地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比重(z社日节是什么节日 社日节是农历几月初几hòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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