今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日(rì)至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易(yì)所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情况(kuàng)也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品(pǐn)，积极(jí)填补(bǔ)这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资(zī)者拥有配置央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系(xì)，促进(jìn)市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明(míng)了(le)方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上(shàng)市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经(jīng)营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑(sù)提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流(liú)指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下(xià)估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指(zh阿富汗改名现在叫什么ǐ)的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国(guó)特色估(gū)值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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