当前，市场投资(zī)者正在担(dān)忧(yōu)，眼下美国政府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局(jú)正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时(shí)间5月9日，美国众议院议长凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并(bìng)未就(jiù)解决债务上限问题达成任何有益(yì)意见，自己和国会其他几位党团领袖将于12日再次(cì)与总统拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜(bài)登在白宫与(yǔ)国会(huì)众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡锡进(jìn)行谈判，试图(tú)打(dǎ)破(pò)两党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长(zhǎng)达(dá)三(sān)个月(yuè)的(de)僵局(jú)，避(bì)免在5月(yuè)底之前发生严重违约。

　　报道称，美国参议(yì)院多数党领袖、民主党人查(chá)克(kè)·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院(yuàn)民(mín)主党领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈判达(dá)成协议的可(kě)能(néng)性不大(dà)，因此(cǐ)，在谈判前(qián)一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难性违(wéi)约迫(pò)在眉(méi)睫(jié)之际，他不会在(zài)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题上打破党派(pài)僵局(jú)，去帮助总统拜登。这番(fān)言论无疑给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务(wù)总(zǒng)额超过债务上限。美国财(cái)政(zhèng)部次(cì)日启动非常规举(jǔ)措维持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规措施只能帮(bāng)助(zhù)财(cái)政(zhèng)部(bù)暂时性地继(jì)续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶(yé)伦在(zài)致(zhì)信国会领袖时(shí)发出了(le)债务(wù)违约(yuē)可能期限的警告，称财政(zhèng)部的最佳估计是，若国会未能提高(gāo)债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财(cái)政部将无法(fǎ)继续履行政府的所有义(yì)务，最(zuì)早可能(néng)在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和党的债务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上(shàng)限(xiàn)的限制，若两党(dǎng)能在这一时限之前同(tóng)意(yì)把债务上(shàng)限再提高(gāo)1.小黄人名字分别叫什么5万亿美元，则(zé)暂停时限作(zuò)废，但提高上限需要(yào)满足多种削减开支的(de)条件(jiàn)，共和党(dǎng)预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案(àn)通过后很(hěn)快表示，这一(yī)将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告(gào)，6月1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如国会不提高债务(wù)上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针(zhēn)对美国银行(xíng)业危机(jī)，美国监管机构的(de)第一份“认(rèn)错”报告披露。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭之前向该行(xíng)领导层(céng)施压，要求其尽快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及(jí)时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行(xíng)在疫情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其(qí)工(gōng)作人员(yuán)也没(méi)有意识到银(yín)行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现(xiàn)的缺陷方面(miàn)行(xíng)动迟缓，监管机(jī)构也没(méi)有采取(qǔ)足够(gòu)措(cuò)施去尽快(kuài)解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的(de)这(zhè)一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的第一共和(hé)银行也(yě)位于加州旧(jiù)金(jīn)山。此外(wài)，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严重冲(chōng)击、股价暴(bào)跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的(de)报(bào)告，在(zài)对硅谷银行的监管(guǎn)工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金(jīn)山(shān)联邦储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来可能会投入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在报告中(zhōng)称，加州(zhōu)监管机构未来(lái)将对资产(chǎn)超过500亿美元、且未纳(nà)入保(bǎo)险的存款规模很(hěn)高的银行(xíng)加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款规模较高是促(cù)成(chéng)银行挤兑(duì)的关(guān)键因(yīn)素之一(yī)。然而，报(bào)告指出(chū)，在过(guò)去，监管机(jī)构并未(wèi)认定大量(liàng)无保险存款一定意(yì)味着风(fēng)险增加(jiā)，因为(wèi)拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由(yóu)企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些客(kè)户往往(wǎng)很(hěn)少更(gèng)换银(yín)行。该报告(gào)还(hái)表示，DFPI计划要求银(yín)行考(kǎo)虑(lǜ)如(rú)何管理社交媒(méi)体和实时(shí)提(tí)款带来的风(fēng)险(xiǎn)，这些风险也可(kě)能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度(dù)推迟战略石油储备回补(bǔ)计(jì)划(huà)

　　5月9日周二(èr)，美国政府(fǔ)再度推迟美国战略石油储备的回补计划。

　　美国能(néng)源部(bù)周二表(biǎo)示：美(měi)国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石(shí)油储备，能源(yuán)部仍然致力(lì)于以一种为美国(guó)纳税人带来(lái)最大价值(zhí)并保护美(měi)国经济(jì)和安(ān)全利益的(de)方(fāng)式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的(de)授权并(bìng)进行必(bì)要的维(wéi)护(hù)——这些(xiē)也是对该储备进行良好管(guǎn)理的一部分(fēn)。

　　美国能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括要求一些炼油厂退(tuì)回(huí)部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案(àn)取消了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石(shí)油销售，但过(guò)去几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗(hào)150万(wàn)至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价(jià)一度降至(zhì)72美元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂符合美国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入(rù)石(shí)油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年以来多(duō)数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于美国政(zhèng)府设定(dìng)的(de)条件。

　　油脂(zhī)板块间走(zǒu)势(shì)分化明(míng)显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低(dī)支撑后，国内三大油脂期货价格(gé)随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合(hé)约最高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜(cài)籽油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记(jì)者了解到，此(cǐ)轮反转过(guò)程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月(yuè)份从主力(lì)转换到近月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货分析师(shī)侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美团预测五一堂(táng)食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消(xiāo)费预期乐观，确认了油脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认(rèn)为节(jié)后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要(yào)求增加(jiā)、检验频度增加，大豆(dòu)通过慢，供应(yīng)压力后移，市场(chǎng)担忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示，但随后咨询机(jī)构(gòu)数据显示大豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库(kù)存加速(sù)攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不佳及后期大豆(dòu)高到港带来的累库(kù)趋(qū)势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不温(wēn)不火；菜(cài)油(yóu)整(zhěng)体受到需求难以(yǐ)消化(huà)供(gōng)给的压(yā)制，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大(dà)题材出(chū)现(xiàn)后(hòu)反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续(xù)去(qù)库的加持下(xià)，表(biǎo)现最为亮眼，也是(shì)本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货(huò)分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连续几日出(chū)现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前(qián)期超跌后的(de)市场心态。

　　记者(zhě)了解到(dào)，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据偏紧的预(yù)期。

　　上周五主(zhǔ)要机(jī)构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕(zōng)4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一(yī)步(bù)支(zhī)撑(chēng)了(le)马(mǎ)棕及连(lián)棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及(jí)葵(kuí)油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路(lù)透(tòu)预小黄人名字分别叫什么估4月马棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库(kù)存167万(wàn)吨下降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但上周(zhōu)五到周(zhōu)一(yī)，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月(yuè)全月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕(yàn)杰表(biǎo)示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经(jīng)是历史(shǐ)极低库(kù)存水平(píng)，库存环比减(jiǎn)幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当(dāng)月假(jiǎ)期(qī)较多，工作日偏(piān)少。因马来种(zhǒng)植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比数据有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际(jì)劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼(ní)工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降幅(fú)较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，三(sān)个品(pǐn)种表(biǎo)现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接关(guān)系，阶(jiē)段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及(jí)情绪(xù)修复(fù)也是此轮油脂反(fǎn)弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件(jiàn)的担(dān)忧情绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国(guó)内商品短期(qī)偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边(biān)际上(shàng)缓(huǎn)解了因(yīn)美国(guó)银行业危机、债务(wù)上限到期、短期(qī)较(jiào)差经济(jì)数据带来的美国经(jīng)济低迷(mí)及衰退担忧，国际(jì)原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰(jié)认为(wèi)，综合(hé)宏观环境（欧(ōu)美经济衰(shuāi)退预期、美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持续、美(měi)豆新(xīn)作目前播种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性增产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好(hǎo)油脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基本面(miàn)的压制依(yī)然存在，受访人士对油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹的持续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从基本面来(lái)看，在油脂供应改(gǎi)善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期油脂很难(nán)具备(bèi)持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹(dàn)或(huò)难持续太久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来，国内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消(xiāo)费淡季，市场对于需求不宜过分乐(lè)观(guān)。而从时(shí)间节点(diǎn)上来看，油脂整(zhěng)体也将进入(rù)小黄人名字分别叫什么增库周期，在业内人士看来，进入增库周(zhōu)期已是事实(shí)，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对(duì)此，陈燕杰(jié)表示，从国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)产地看，目前是季节性增产季，中期产地库存趋向回(huí)升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还(hái)需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油(yóu)连续几(jǐ)个月的(de)去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂(guà)的(de)豆棕价差及主(zhǔ)需(xū)求国高库存(cún)带来的并(bìng)不(bù)算(suàn)好(hǎo)的出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月(yuè)马来(lái)西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰(rǎo)乱(luàn)，过去几个(gè)月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)表现不(bù)佳(jiā)导(dǎo)致(zhì)了(le)棕榈(lǘ)油的连(lián)续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈(lǘ)油(yóu)一般有着超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于(yú)4月下旬，预计(jì)马(mǎ)棕5月全月的(de)产(chǎn)量(liàng)环比增幅(fú)可能(néng)还会更高，这(zhè)预计将为马(mǎ)来西亚(yà)带来显著的累库压力，不利于(yú)产地报(bào)价及棕榈油(yóu)期(qī)价的持续上行(xíng)。”石(shí)丽红称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两(liǎng)个月油(yóu)脂(zhī)市场累库为主(zhǔ)，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的节奏但不会消化供应压力(lì)，根据船(chuán)期(qī)初(chū)步(bù)推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到(dào)港950万吨(dūn)、油(yóu)菜(cài)籽(zǐ)月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂(zhī)单(dān)月(yuè)供应在230万(wàn)吨以上，超过(guò)了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来看(kàn)，国内菜(cài)油库(kù)存从年(nián)初以来(lái)早(zǎo)就已(yǐ)经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到港(gǎng)带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至(zhì)5月5日(rì)，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累(lèi)库。后(hòu)期从库存(cún)季节性角度来(lái)看，整体累库(kù)倾向也较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目(mù)前唯一呈现(xiàn)库存下滑的(de)油脂是近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕榈(lǘ)油有望在开(kāi)斋节后开启累库，带来远月(yuè)棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反弹(dàn)空(kōng)间，但(dàn)国内油(yóu)脂油料多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的(de)变(biàn)化对油脂行(xíng)情的影响要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是(shì)否(fǒu)进一步反弹，美豆新作面(miàn)积预期，国际棕榈(lǘ)油产地(dì)累库情况(kuàng)及国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是，宏(hóng)观风险并(bìng)没(méi)有完(wán)全消散，全球经济预(yù)期、美高利(lì)息对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放(fàng)完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)供应改善的(de)背景下(xià)，油脂并不(bù)具备持续性反弹的基(jī)础，后(hòu)期(qī)涨势(shì)预计放缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士(shì)不看好(hǎo)油脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏(fá)力都是空单(dān)入场机会，合约上建议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中首选豆油。待供需报告(gào)发布后可(kě)择(zé)机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单(dān)及菜(cài)棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 小黄人名字分别叫什么