AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值(z天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜hí)，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中(zhōng)部分(fēn)内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的(de)健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚(jiān)定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手(shǒu)段，提(tí)升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首次利用(yòng)人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜当时基本处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历(lì)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

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