5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续(xù)20日(rì)保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消(x勿必和务必的区别，务必是什么意思呀iāo)费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的(de)机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率(lǜ)的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中(zhōng)盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观(guān)预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月有些积(jī)极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市(sh勿必和务必的区别，务必是什么意思呀ì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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