近期市场风向变动，北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头(tóu)施罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王(wáng)股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍有距离，但部分资金开始行(xíng)动。透露什么(me)信(xìn)号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨头旗下三大基金(jīn)同(tóng)时(shí)行动

　　施罗德(dé)旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海(hǎi)尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)基金大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆基(jī)绿能。4月，基(jī)金减持腾(téng)讯控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国(guó)际精选基(jī)金中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德(dé)时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳(rǔ)业(yè)、银河娱乐、紫金(jīn)矿业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗(qí)下三大旗舰(jiàn)基金同(tóng)时加(jiā)仓80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只基金中，施罗德国际精选基(jī)金中国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中华和施罗德国际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的(de)基金材料中(zhōng)并未解释为何基金(jīn)在4月大手笔加仓宁(níng)德时(shí)代。不过(guò)，记者梳理发(fā)现，施罗(luó)德(dé)对中国新能(néng)源车产业(yè)链的看(kàn)重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解(jiě)释道：长期来看，关注三大主题。一是(shì)电(diàn)动车(chē)供应链(liàn)；二是(shì)技(jì)术自(zì)主可控；三是医疗(liáo)健康(kāng)基础设施(shī)。

　　为何看好电(diàn)动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解(jiě)释(shì)道，随(suí)着气候变(biàn)化的影响(xiǎng)日(rì)益显现，全(quán)球(qiú)各国的脱(tuō)碳行动变(biàn)得越(yuè)来越重要。转(zhuǎn)向电(diàn)动汽(qì)车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面(miàn)。中国在这方面为投资者提(tí)供了重要(yào)的机会(huì)。中国在(zài)电动汽车价值链的供应方(fāng)面(miàn)是全球的(de)领导者，同时中(zhōng)国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面也(yě)占据重(zhòng)要地位。可能很多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之(zhī)外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施(shī)最完善的国家(jiā)之一。以充电桩为(wèi)例，中(zhōng)国平(píng)均(jūn)一个公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧(ōu)洲(zhōu)是16、美国(guó)是16、印度(dù)是25、巴西是28。来源(yuán)：施(shī)罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在在各自的(de)领域中(zhōng)建(jiàn)立(lì)主导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它是电动汽车中用于(yú)电池和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公司在空调阀(fá)行业(yè)全球(qiú)市场占有约60％的份(fèn)额(é)，并在(zài)电动汽(qì)车阀门行业拥有超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电动汽车专家以及福特(tè)、宝马等原始(shǐ)设备制(zhì)造商(shāng)（OEMs）。随(suí)着(zhe)电动汽车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的(de)增长(zhǎng)潜力是可(kě)预(yù)见的(de)。

　　事实上(shàng)，施罗德也(yě)并非孤例。

　　另一欧洲巨(jù)头安(ān)联投资旗舰基(jī)金安(ān)联神州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加(jiā)仓(cāng)宁(níng)德(dé)时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元(yuán)，截(jié)至(zhì)3月底，基金前十(shí)大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国平(píng)安(ān)。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓股逐(zhú)一加仓，其中加仓幅(fú)度最大的就是宁德时代，加仓幅度高达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台(tái)15.05％。对前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王(wáng)”市(shì)场份额超(chāo)40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增(zēng)38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增(zēng)6.7万(wàn)台公(gōng)共充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集(jí)中度方(fāng)面，今年4月，尽(jǐn)管我国(guó)新能源汽车市场共(gòng)计36家动力(lì)电池企业(yè)实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增加2家。但是(shì)排名前3家(jiā)、前(qián)5家、前10家动力电(diàn)池企业(yè)动(dòng)力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗装车耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗量比分(fēn)别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧较高。

　　企(qǐ)业排名来看，根(gēn)据中国(guó)汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居(jū)第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能(néng)源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头(tóu)企业，宁德时代于2023年一季(jì)度实现营业收入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润(rùn)98.22亿(yì)元，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利(lì)润增(zēng)速创历(lì)史新高。

　　北向(xiàng)资(zī)金(jīn)调仓换股，“宁王(wáng)”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月14日，最近7天北(běi)向资(zī)金净流入(rù)宁(níng)德(dé)时代15.75亿元，位(wèi)居北向净流(liú)入榜首。北向(xiàng)资(zī)金净流入较(jiào)多(duō)的其它个股还包括宁德时(shí)代、工业富(fù)联、贵(guì)州茅(máo)台、工商(shāng)银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北向(xiàng)资金(jīn)净流(liú)出(chū)较多的个股(gǔ)包(bāo)括格力电器、中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、东方(fāng)财富、中国中(zhōng)免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能(néng)、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁王(wáng)”的外(wài)资(zī)还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何(hé)持有宁德时代时(shí)，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令人(rén)羡慕的(de)。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是(shì)电动车(chē)二(èr)是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，这方(fāng)面它的市(shì)场份额是领先(xiān)的(de)。此外(wài)，磷酸铁锂电(diàn)池因为安全性(xìng)、生命周期和不含钴(gǔ)等特征(zhēng)而受到欢迎；动(dòng)力电(diàn)池的企(qǐ)业(yè)发展与政府的脱(tuō)碳计划是一致的(de)。CATL的领导者也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏基同时也解释了：他(tā)们如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如(rú)同所有(yǒu)的投资者，他们(men)的判断也(yě)可能是错的。例(lì)如，若(ruò)未(wèi)来(lái)新的电(diàn)池(chí)技术(shù)出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着电池(chí)成本(běn)下降，宁德时(shí)代若不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁德时代(dài)和电动车厂商的关(guān)系若不(bù)能维系(xì)。这些因素都会影(yǐng)响柏基对于宁德时(shí)代的判断。

　　但并非所(suǒ)有的外(wài)资都在(zài)加仓宁德时(shí)代。4月另一(yī)欧洲巨(jù)头安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模(mó)35.62亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基(jī)金持有(yǒu)的前十(shí)大(dà)重仓股为贵(guì)州茅台、宁(níng)德(dé)时代、中国(guó)中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食品饮料也颇受关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人(rén)民币，截至2023年一(yī)季度末，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中国平安、招商银行、万华化学、恒(héng)生金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸州(zhōu)老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截至2023年 3月(yuè)底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里(lǐ)巴巴、中国平安、招商银行、石(shí)药集团、AIA、平(píng)安银行、美(měi)团(tuán)。3月，基金(jīn)加(jiā)仓阿(ā)里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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