5月10日(rì)，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下(xià)调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看(kàn)来(l朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗ái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗。对银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本(běn)次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货(huò)币政策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成(chéng)本不断下降，银(yín)行资产端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)；第二(èr)，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅(fú)下降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供需关(guān)系(xì)发(fā)生了(le)变化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定期存(cún)款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用(yòng)的政策(cè)贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这(zhè)些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银(yín)行一(yī)季度净(jìng)息(xī)差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复(fù)苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准(zhǔn)以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了(le)实(shí)体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济(jì)复苏(sū)的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一(yī)步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低(dī)位或继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会(huì)融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前(qián)公布(bù)的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去(qù)下(xià)调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力(lì)趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资(zī)、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银(yín)行的(de)协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行(xíng)负(fù)债端(duān)成本(běn)的(de)下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号<朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗/p>

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流(liú)动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有助于(yú)压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同时(shí)股票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币(bì)政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更(gèng)有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投(tóu)资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到(dào)了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也可能(néng)会放大(dà)市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要(yào)我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资理财(cái)交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗