中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市(shì)场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进(jìn)展，新(xīn)客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)经济和中国资本24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(běn)市场发(fā)展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便(biàn)利(lì)度(dù)不断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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