华尔街真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资(zī)金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资(zī)金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是(shì)衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大(dà)型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出，从(cóng)而抬高了股息(xī)收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏(huài)的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证(zhèng)明了这一点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今天所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报(bào)告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外(wài)资纷纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到反对家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的(de)债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头(tóu)？公开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包(bāo)括(kuò)披(pī)露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们(men)雇佣金(jīn)融分(fēn)析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大(dà)学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救(jiù)护车(chē)急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新(xīn)泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以(yǐ)避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动(dòng)汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的(de)市值一(yī)度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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