本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个(gè)国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企业。高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产涂(tú)布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后的下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了(le)（资(zī)本支出高(gāo)峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装(zhuāng)行(xíng)业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频前端的芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要(yào)是(shì)大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估区位条件要从哪些方面分析学校，区位条件要从哪些方面分析出来值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国防空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方案及(jí)云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公(gōng)司(sī)现金流(liú)越(yuè)来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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