美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银(yín)行监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已(yǐ)引起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非(fēi)常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担(dān)忧(yōu)可能并(bìng)非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否(fǒu)会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续(xù)收(shōu)出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不(bù)具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约50丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体5万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步(bù)释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多(duō)少也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论(lùn)，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油(yóu)价(jià)格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青(qīng)产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了(le)成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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