尽管周五大(dà)幅(fú)反特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月(yuè)10日(rì)以来累(lèi)计最大跌(diē)幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预(yù)计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和电子(zi)自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得(dé)全A的(de)表(biǎo)现。由于今年出现了(le)以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那(nà)么特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么trong>今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大(dà)。

　　进一步来看，若参考历史的调整(zhěng)时间和(hé)幅度，可能这一轮调整并没有结束。以(yǐ)TMT大年的规(guī)律和应对策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间(jiān)来看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早(zǎo)。对此，有业内人士预计(jì)，基(jī)本在一季(jì)报(bào)披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段(duàn)时(shí)间，估计在5月基(jī)本见底后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为往(wǎng)往后续盛夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计(jì)算机(jī)转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集(jí)披露期(qī)结束后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一(yī)波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么(me)计算机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研(yán)报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴(tiē)合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维(wéi)持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块，电子行业有望体(tǐ)现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一步来看(kàn)，广发(fā)策略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位(wèi)于(yú)AI服务(wù)器及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)进行训(xùn)练(liàn)/推理的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量和算力(lì)的(de)提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中存(cún)储(chǔ)芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等电子产品的量与价(jià)，给相关电(diàn)子(zi)厂商带来了(le)机会。国海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认(rèn)，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联(lián)证券4月20日(rì)研报(bào)同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力(lì)的需(xū)求将呈(chéng)现指数级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代(dài)速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国(guó)芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环(huán)节(jié)，相关公司将深度受益AI带(dài)来的(de)增量需求。建议(yì)关(guān)注(zhù)国产光模(mó)块龙头公司：中际(jì)旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心(xīn)供应商天(tiān)孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片领(lǐng)军企业源杰科(kē)技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日(rì)研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么其测算，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器(qì)的价(jià)值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落(luò)地，市场(chǎng)对(duì)AI服务器的需(xū)求(qiú)日(rì)益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生(shēng)益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于(yú)相关(guān)电(diàn)子产(chǎn)品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此外，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确(què)，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费(fèi)电(diàn)子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国信证券4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股(gǔ)、视源(yuán)股份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数(shù)字等；2）受益于全球算力需求爆发(fā)式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工(gōng)业富(fù)联、沪电(diàn)股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、闻(wén)泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创(chuàng)维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏(sū)预期强化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等(děng)。

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