金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(sh明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了è)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币贷(dài)款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人(rén)民币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了(shù)下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月(y明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了uè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性(xìng)波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看法较(jiào)为一(yī)致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而(ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民(mín)端中长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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