今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪(xuě)球般扩(kuò)大？美(měi)国(guó)又为何要人为地(dì)给(gěi)债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债(zhài)务(wù)上限，我(wǒ)们(men)需要先(xiān)了(le)解(jiě)美(měi)国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数(shù)总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例(lì)，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限(xiàn)也就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何(hé)会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规(guī)定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通(tōng)过《公共债务法案》，日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗实质上正式确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其(qí)进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了(le)78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执(zhí)政期间(jiān)曾(céng)提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限(xiàn)”是美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非(fēi)国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政(zhèng)府(fǔ)造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿(cháng)付信日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一(yī)种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的(de)通过(guò)。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分(fēn)歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施压(yā)，要(yào)求(qiú)他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领袖们在(zài)周二(èr)仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下(xià)来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似严峻的(de)违约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗(bā)马及(jí)民主党在最后关头妥协，同(tóng)意(yì)在十(shí)年(nián)内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权(quán)信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来(lái)说，上述的(de)市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的(de)预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些(xiē)削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即(jí)便美国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕(pà)也将再(zài)次重演。

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