5月迎来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家(jiā)及(jí)以上的机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热(rè)门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面的(de)影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打(dǎ)破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(妥帖还是妥贴，妥帖和妥帖哪个正确guǎn)理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等领域带(dài)来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期(qī)很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)都有不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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