中国金融(róng)行(xíng)业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华(huá)完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发三公里是多少米，三公里是多少米工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时三公里是多少米，三公里是多少米，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了(le)在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实现(xiàn)国(guó)民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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