财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成锂修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到(dào)半年修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教(jiào)训，保证价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场预期(qī)回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承(chéng)压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则(zé)面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和(hé)可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价定期调(diào)整。但(dàn)能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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