今(jīn)年(nián)1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早(zǎo)可能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以(yǐ)及其为何频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大(dà)支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府(fǔ)推出(chū)的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入(rù)并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的(de)赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规(guī)定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案》，实质上正式(shì)确(què)立了对(duì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行(xíng)了(le)修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间(jiān)共提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新(xīn)一次提(tí)高债务上限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的(de)最高额(é)度(dù)，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用(yòng)尽，除非国(guó)会调高债少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的务(wù)上限，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么(me)要“自(zì)我限制”，不能(néng)直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用将受到(dào)损害，原有债权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权(quán)地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美(měi)国债务上限，为(wèi)什么(me)在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步(bù)沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕(pà)真(zhēn)就要无限逼(bī)近(jìn)债务少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的违约(yuē)的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧(jǐn)张局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两(liǎng)党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的(de)预算紧缩(suō)，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施(shī)时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并(bìng)且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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