北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴(bā)菲(fēi)特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次(cì)减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进(jìn)行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化（600132.SH）436物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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