券(quàn)商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较低(dī)的基数，行业业绩全(quán)面爆发。券商板块也在周五呈现集(jí)体大涨行情。

　　4月28日，又(yòu)有(yǒu)17家券商或上市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市券商或(huò)上市(shì)主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披露，券商整体(tǐ)一季(jì)度表(biǎo)现(xiàn)较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一(yī)季度归母净利增速较为显著(zhù)的有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之多，分别是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母(mǔ)净(jìng)利排名，新(xīn)的(de)十大分别是(shì)中信证(zhèng)券(quàn)（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元(yuán)）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富(fù)（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超(chāo)18亿元(yuán)。

　　股市对券商(shāng)一季报(bào)的(de)优秀(xiù)表现给(gěi)予了正面(miàn)回应(yīng)，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券(quàn)、中国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日收阳线，累(lèi)计涨幅(fú)达(dá)3.66%。

　　2家券商净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或上市(shì)主体中，50家归母净利同(tóng)比增速为正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季(jì)度归母净利增速超(chāo)过10倍的有2家券(quàn)商及1家上(shàng)市主体(tǐ)，分别(bié)是(shì)长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证券母(mǔ)公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍(bèi)的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别(bié)是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速(sù)超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍的有3家(jiā)，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券商多达9家，分别是(shì)天(tiān)风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股(gǔ)净(jìng)利润同比增速为负(fù)值，分(fēn)别(bié)是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林(lín)证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净(jìng)利与营收均出现下滑，公司一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，报(bào)告期(qī)内公司实现(xiàn)营(yíng)业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如(rú)中小券商“夸(kuā)张(zhāng)”，但(dàn)头部(bù)券商的业绩表现同(tóng)样具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以(yǐ)54亿的(de)绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市(shì)公司(sī)指南(nán)针在一季报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经纪(jì)业务开展取得(dé)一定成绩，但营业(yè)利(lì)润仍未实现盈利，一定程度上拖(tuō)累了(le)公(gōng)司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家券(quàn)商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一季度营收规模增速(sù)方(fāng)面，51家券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年(nián)一季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收(shōu)不足(zú)亿元的低(dī)基数有(yǒu)关，其今年(nián)一季度(dù)营收规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期营收为0.39亿元。

　　今年一季度营收(shōu)增速超过2倍的(de)有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证(zhèng)券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券（106.25%）；另(lìng)有(yǒu)2家(jiā)券商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收(shōu)同(tóng)比下滑幅度较(jiào)大，分(fēn)别是国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券(quàn)商或上市(shì)主体分别是(shì)中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商(shāng)分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证(zhèng)券(quàn)（85.20亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)信建(j可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁iàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证券营收同比增幅(fú)最(zuì)大(dà)，为(wèi)106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增(zēng)速杀入(rù)营收排名前(qián)十(shí)，其一季(jì)度营(yíng)收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出(chū)前十，招商(shāng)证券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收增(zēng)幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增

　　自营业务(wù)驱(qū)动行业业绩高增，这(zhè)一(yī)观点被(bèi)卖(mài)方(fāng)研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解读东方证券(quàn)一(yī)季可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁报时称(chēng)，东方证券自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明(míng)显，期末金融资产(chǎn)规模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱(qū)动(dòng)一季报高增，全年盈利增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券(quàn)加(jiā)大杠杆(gān)经(jīng)营投资致使利息支出有所(suǒ)增(zēng)长，市(shì)场回暖(nuǎn)下投资业务表现(xiàn)亮(liàng)眼，收入同(tóng)比增(zēng)长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新业(yè)务能力，看好(hǎo)公司在政策放松预期(qī)下实(shí)现估值提(tí)升。

　　西部证券在(zài)关于国金证(zhèng)券(quàn)的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为影响国金证券业绩(jì)核心因素，一季度(dù)自营业务(wù)收(shōu)入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再(zài)融资后，公司金融投(tóu)资规模稳步提升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为(wèi)，自营(yíng)投资成为影响券商业绩的核(hé)心(xīn)，预期将在(zài)一季度迎来反转。投资业(yè)务方面，下半年(nián)重(zhòng)点关注差(chà)异化监管(guǎn)的措(cuò)施(shī)落地，或将打开头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期将是券商业绩大幅(fú)修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预(yù)期将(jiāng)在年内实现较大幅度(dù)的改善。

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