财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报(bào)的(de)调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募(mù)基金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电源(yuán)、亿描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了(le)仍对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的(de)，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于(yú)自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用(yòng)产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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