大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束(shù)了(le)，泰勒小区都没出(chū)一直在加班，这(zhè)个长假，国内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老(lǎo)师(shī)们(men)的(de)最(zuì)新(xīn)看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济工(gōng)作。中共中央(yāng)总书记习(xí)近平主持(chí)会议。会议认为，今年以来(lái)，在以(yǐ)习近(jìn)平同(tóng)志(zhì)为核心的党中(zhōng)央坚强(qiáng)领导下，各地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国(guó)内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和安全，我(wǒ)国(guó)疫(yì)情防控取得重大决定性胜利(lì)，经济社会全面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济(jì)增长好于预期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高(gāo)质(zhì)量发展仍需要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性住房需求的(de)支(zhī)持，强调做好保交楼、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作，促进(jìn)房地产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议(yì)还提出(chū)，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造(zào)和“平(píng)急两(liǎng)用(yòng)”公共基(jī)础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑(chēng)了两个(gè)月后，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还(hái)是(shì)没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被(bèi)接管收(shōu)购的命运(yùn)。美国加州金(jīn)融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管机构已接管了第(dì)一(yī)共(gòng)和银行，这(zhè)是(shì)本轮(lún)美国银(yín)行业(yè)危机中第四家(jiā)倒(dào)下的(de)银(yín)行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人(rén)次(cì)，同比增长70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图(tú)用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机(jī)瞄准了克里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄(é)新社(shè)称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击(jī)受伤(shāng)，其(qí)工作日(rì)程(chéng)将(jiāng)照常进行。 掉落(luò)的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动(dòng)袭(xí)击时普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合适(shì)的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都(dōu)莫(mò)斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放(fàng)飞无人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一(yī)决(jué)定是为(wèi)了防止未经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当(dāng)地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林宫(gōng)的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗(luó)斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽(zé)连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人(rén)机(jī)袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济、政策和(hé)外(wài)部环境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向平(píng)稳，市场依(yī)然处于全年第二个关(guān)键做多窗口，财报季(jì)结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配置思路(lù)上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治(zhì)局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着(zhe)力(lì)重点，政策预期回归理性，经(jīng)济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现(xiàn)，其中行业的结构性亮点日益清(qīng)晰(xī)，经济预期5月将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处(chù)于(yú)今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药(yào)、数字经(jīng)济和(hé)“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度(dù)业绩(jì)明显改善，且在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表(biǎo)示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关(guān)注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体估值(zhí)水平不高仍处于(yú)历史中低(dī)位，A股节后两个(gè)交易(yì)日虽受节假期间的事件性因素影响可(kě)能(néng)有(yǒu)所波动，但对(duì)后市(shì)整(zhěng)体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五(wǔ)一出(chū)行恢复亮眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海(hǎi)外处于多事之秋(qiū)，高利率环(huán)境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡(héng)期(qī)，低位(wèi)把握再(zài)布局机会；短期结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中寻找景气稳定(dìng)或好于(yú)预期方向，中期线索在于(yú)科(kē)技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期政策和(hé)业绩因(yīn)素影响下(xià)，行业(yè)或更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年(nián)主线，后续或依(yī)据(jù)基(jī)本面去伪(wěi)存(cún)真，阶段性关注(zhù)复(fù)苏的(de)部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心资产、海外映射的科(kē)技和大(dà)宗商品都将(jiāng)被海外逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所影响。我们(men)的(de)资源+重资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建议以(yǐ)“红(hóng)利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中低端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后(hòu)市场表现如何？行业胜(shèng)率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大(dà)多震(zhèn)荡调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大(dà)幅(fú)上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率(lǜ)较高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间(jiān)全球(qiú)大类资(zī)产波(bō)动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原油等大(dà)宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)下行，黄(huáng)金价格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市(shì)场预期，美国银行业危机和两党债务上限博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美联储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费数(shù)据，国(guó)内服(fú)务(wù)消费(fèi)大幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也(yě)表(biǎo)明(míng)国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济(jì)运行(xíng)好转主(zhǔ)要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内(nèi)政策驱动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间(jiān)回(huí)撤，可以(yǐ)类比历史上(shàng)牛(niú)市第一年中的(de)战(zhàn)术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第(dì)一次战术性回(huí)撤，时间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济(jì)指标和预期(qī)的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半月，由于经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市(shì)、债市(shì)和商品市(shì)场的表现，均(jūn)表明资本市场(chǎng)对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会(huì)持续(xù)太久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显的下(xià)降。这一下(xià)降背(bèi)后我们(men)认为可能主要有(yǒu)两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一(yī)个季度龙有几个爪 龙有两个根吗经(jīng)济(jì)数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进(jìn)入疫后第二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很难超预(yù)期(qī)。由此(cǐ)导致这(zhè)一(yī)次(cì)市场的战术(shù)调整虽然可能已(yǐ)经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换(huàn)”

　　我们或已正站(zhàn)在新一轮牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和长端利率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但中期的坦途较为(wèi)明(míng)确：经(jīng)济(jì)温(wēn)和复苏(sū)、美联储(chǔ)年内结(jié)束(shù)加息、A股市场估值(zhí)极低(dī)、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注(zhù)上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来(lái)增量(liàng)资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在(zài)经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额(é)收益(yì)（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈现机构(gòu)赛(sài)道的第五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机(jī)，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方向最为关键。若(ruò)美联(lián)储能够(gòu)在5月(yuè)完(wán)成(chéng)最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和，将极大地利于(yú)新兴市场(chǎng)（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 龙有几个爪 龙有两个根吗