编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而(ér)他(tā)也一(yī)如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主(zhǔ)营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源产业股票。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿导体和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季度保持一(yī)致。乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高(gāo)估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退出了前(qián)一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投(tóu)能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭(dié)代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新(xīn)进(jìn)的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一(yī)重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下(xià)，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的(de)成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联主题(tí)继(jì)续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这(zhè)其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增(zēng)长的(de)消费及(jí)原材料放在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国(guó乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿)天惠新进上榜排(pái)名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在(zài)公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科(kē)大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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